京东方A点评：进军苹果 维持"买入"评级

　　投资要点：

　　事件：据IHS信息显示，苹果13.3寸MacBook Air系列笔电，将考虑采用中国京东方做为面板供货商。京东方面板于8-9月已完成测试，已经进入小批量供货阶段。

　　面板国产转移大趋势确立，看好国产面板龙头冉冉升起进入苹果产业链代表公司产品质量已经受到大客户认可，公司面板技术与国际龙头差距越来越小。面板国产转移大趋势确立，公司作为面板龙头引领趋势，IHS报告预测2017年公司NoteBook面板出货量将达3kw片，赶超台湾友达，产能放量保证需求。

　　短期受益于面板价格持续上涨，下半年业绩弹性巨大根据群治咨询的产业信息，9月份40-65寸中大尺寸面板涨价在5美金以上，其中65寸大尺寸面板上涨15美金。10月份涨价预期持续，40寸以上中大尺寸面板涨价幅度将继续在10美金以上！此轮面板涨价主要来自韩国显示龙头关闭LCD厂，转单OLED所致，涨价也从上半年的小尺寸延续到现在的大尺寸。预计整个四季度全球液晶面板整体供需将持续吃紧，此轮涨价预期将延续到年底。我们预计京东方作为国内面板龙头将直接受益于涨价效应。上半年公司尚处亏损状态，预期三、四季度盈利或超预期。

　　加码新一代AMOLED显示技术，先进显示技术弯道超车可期公司投资245亿于成都建设第6代LTPS/AMOLED生产线二期项目，项目建成后将是国内首条高世代柔性AMOLED生产线，国际上也处于领先地位。公司加码AMOLED技术推进，加速追赶日韩领先企业，或在先进显示技术上实现弯道超车。

　　盈利预测与投资建议

　　鉴于大客户进入+面板涨价效应持续，上调此前的盈利预测，预计16-18年公司实现净利润17.8亿，60.8亿和78.7亿元人民币，对应16-18年EPS为0.05元，0.17元和0.22元。给予公司2017年20倍PE，对应目标价3.46元，维持“买入”评级。

　　提示

　　面板供需关系变化，大客户订单量不及预期。（天风证券）